Когда в конце 1970-х годов мир погружался в денежный и политический хаос, некоторые теоретики предположили, что идеи свободного предпринимательства и даже вообще демократии устарели. Согласно широко распространившейся тогда точке зрения, в течение следующих нескольких десятилетий должно было произойти слияние американской и советской экономических моделей — некая «конвергенция», конечным итогом которой виделось создание экономики с централизованным планированием, в чьих рамках частная собственность имела бы ограниченные права. Однако подскочившая до 100 долларов за баррель цена на нефть спутала все прогнозы.
И все же, как и следовало ожидать, верх взяла логика развития свободного общества. Запад опять обрел точку опоры.
В конце 1970-х годов вновь назначенный председатель совета директоров Федерального резервного банка Пол Уол-кер выразил намерение поднять процентные ставки до любого требуемого уровня, чтобы обуздать инфляцию и восстановить уважение к доллару. В начале 1980-х президент Рональд Рейган и его идеологический соратник в Британии Маргарет Тэтчер сократили налоги, безжалостно расправились с профсоюзами в государственном секторе экономики и стали проводить политику жесткой экономической и геополитической конфронтации с Советским Союзом. Эти азартные игры увенчались успехом, и частный сектор обрел свой прежний бойцовский дух — хотя бы в некоторой степени. В США возобновился экономический рост, который затем распространился и на остальной мир. Вскоре забрезжила надежда, что свободные люди, возможно, смогут сами навести порядок в своих делах.
К середине 1980-х годов капитализм процветал, поскольку акции росли в цене, а банковские ставки продолжали падать. После краха Советского Союза в 1991 году спор насчет лучшей формы организации человеческого общества, похоже, был решен. Победили капитализм и демократия, и выбирать можно было теперь только между различными вариациями на эту тему: коммунитарный стиль Японии, партнерство бизнеса, труда и правительства по типу Германии и Франции ил и же более либеральная англо-американская версия. В любом случае первым пунктом в повестке дня стояли стабильность и экономический рост. В 1990-х годах курс акций и других финансовых активов неуклонно возрастал, в то время как позиции доллара крепли. Человечество, ведомое Кремниевой долиной и Уолл-стрит, начало думать, что его будущее уже обеспечено.
В то время как разворачивались эти великие события, золото — испытанное временем лекарство от финансовых неурядиц и неопределенности — начало казаться не таким необходимым. Его цена, достигнув пика в 1980 году, начала падать (причем график падения представлял собой неровную кривую). В 1999 году она достигла минимальной величины, составив 252 доллара за унцию ($8,10/гг.). Если всего лишь двадцатью годами раньше золото являлось ядром глобальной денежной системы, то теперь находилось накануне того, чтобы быть преданным забвению, и такую жалкую участь ему, похоже, предстояло влачить вечно.
Сейчас золото выполняет в мире четыре главные функции.
Резервы центральных банков. Хотя формально золото больше не связано ни с одной из основных валют мира, оно все еще, наряду с долларами, евро и другими валютами, хранится центральными банками в качестве резервного актива для поддержки курса национальных валют. В конце 2002 года центральные банки держали у себя, по приблизительным подсчетам, 18 тысяч метрических тонн золота, что составляет 12% всего золота, находящегося в настоящее время на поверхности планеты. Правда, сами банки утверждают, что их золотые резервы составляют 32 тысячи метрических тонн. Это расхождение мы объясним позднее.
Для центральных банков золото является как благословением, так и проклятием. В отличие от национальных валют, это осязаемый актив, а не чье-то обязательство. И в течение последних несколькихдесятилетий оно было единственным резервным активом, который сохранял свою покупательную способность. Однако если имелась возможность инвестировать доллары в кредиты, которые со временем принесли бы Центральному банку еще больше резервов, то золото в лучшем случае можно было ссудить под 1 % годовых. В чем разница? Заменители денег существуют по прихоти банкиров центральных банков, которые, как вам теперь известно, имеют склонность ошибаться в сторону переизбытка. Так что те, кто дает в кредит свои доллары или евро, с полным основанием требуют высоких доходов на вложенный капитал (что известно под названием «премия за риск») в качестве компенсации за вероятность получения его назад в частично обесценившейся валюте. В противоположность этому золото нельзя создать из воздуха, и оно относительно безопасно: рынок требует от него меньший процент.
Если добавить сюда еще и инстинктивную неприязнь банкиров к любой валюте, которую они не могут создавать и которой нельзя манипулировать по собственному усмотрению, становится очевидным их выбор — продать часть золота и инвестировать вырученную сумму в активы, приносящие доходы. И в 1990-х годах многие страны, включая Канаду, Нидерланды, Бельгию, Австрию, Швейцарию и Соединенное Королевство, поступили именно так. В то же самое время центральные банки использовали и другие инструменты, в том числе кредитование, свопы (разновидность кредитования), и производные, такие как опции, — для обращения своего золота в наличные. Кредитование, или предоставление займа, означает, что Центральный банк переводит золото в крупный частный банк — известный как банк, хранящий слитки, который выплачивает Центральному банку небольшой, но стабильный арендный процент, а затем продает золото на открытом рынке. К концу 2003 года из 32 тыс. тонн золота, принадлежавших центральным банкам, подобным образом было ссужено 14 тыс. тонн. Однако банки смогли объявить себя владельцами всех 32 тыс. тонн, поскольку благодаря их хитрым и запутанным правилам ведения отчетности они могут объединять и то золото, которое все еще находится в хранилищах, и то, которое ссудили в одну бухгалтерскую проводку.
К1999 году в результате процесса продажи и ссуживания золота центральными банками его ценаупаладо уровня ниже 300 долларов за унцию ($9,64/гг.), что вызвало тревогу и у стран, являющихся основными производителями и поставщиками данного драгоценного металла, и у центральных банков, которые решили не продавать свое золото. Поэтому центральные банки ведущих европейских стран выступили инициаторами Вашингтонского соглашения по золоту (WAG), по которому одиннадцати странам, входящим в ев-розону, а также Центральному европейскому банку и банкам Швеции, Швейцарии и Соединенного Королевства разрешалось продавать до 2004 года не более 400 тонн золота в год. Участники соглашения также достигли договоренности не превышать установленного объема золотых ссуд и по истечении срока его действия. По совпадению цена золота в 1999 году достигла самого низкого за этот цикл уровня в 252 доллара за унцию ($8,10/гг.).
К другим основным функциям золота относятся:
Монеты. В распоряжении центральных банков есть и другой способ «разгрузки» своих золотых запасов: чеканка монет. Помимо уже зарекомендовавших себя и пользующихся определенным спросом таких монет, как канадский «Кленовый лист» и американский «Золотой орел», теперь стало возможным приобретать и монеты, выпущенные в Австрии, Южной Африке, Австралии, Китае и Франции. Поскольку на чеканку монет уходит около 100 тонн золота в год, это составляет незначительную часть золотого рынка за какой-то отдельно взятый год, но в совокупности за несколько лет получается объем, который уже необходимо принимать в расчет.
Ювелирные украшения. Согласно данным Всемирного совета по золоту, спрос на ювелирные украшения из золота исчисляется внушительной цифрой в 3 тыс. тонн ежегодно. Однако эта статистика обманчива. В действительности до 80% ювелирных золотых изделий, производимых за год, находит сбыт в странах Ближнего и Дальнего Востока, жители которых видят в них то же, что и жители Запада в золотых монетах, то есть деньги.
Примеиение в различных отраслях промышленности. Как
оказалось, золото обладает уникальными свойствами, делающими его незаменимым в высоких технологиях двадцать первого века. К их числу относятся хорошая ковкость в холодном состоянии, отличная отражательная способность, стойкость к коррозии и непревзойденная тепло- и электропроводность. Поэтому электронная промышленность использует его в производстве компьютеров, телевизоров, «умного» оружия. Применяется оно и в строительстве космических кораблей. Трудно назвать такой вид сложной техники, который мог бы без него обойтись. Золотыми сплавами покрыты внутренние поверхности ракетных двигателей; золотые провода соединяют компоненты печатных схем, а золотые контакты используются в клавиатурах телефонов. Этот список бесконечен и быстро растет. Однако при темпах потребления 50 тонн в год спрос, предъявляемый промышленностью, пока еще не является значимой частью истории золота.