Прогресс в области компьютерной технологии способствовал появлению в последние годы множества новых финансовых инструментов. Компьютерная технология позволяет получать качественную информацию, что в свою очередь повысило эффективность и ликвидность вторичных рынков. Более совершенное программное обеспечение дает возможность осуществлять одновременную обработку операций и оценивать связанный с ними риск. Подобные программы способны обеспечивать менеджмент и персонал банков информацией, необходимой для более полного понимания природы риска и стоимости открытых позиций в реальном времени. Кроме того, средства моделирования и анализа, внутренне согласованные и снабженные своевременной и точной информацией, обеспечивают техническую поддержку, необходимую для принятия решений и проведения сделок.

Именно этот технологический потенциал дает банкам возможность заниматься торговыми операциями, т.е. покупать и продавать финансовые инструменты, в т.ч. производные и внебалансовые инструменты. Банк совершает эти операции с целью получения выгоды в краткосрочном аспекте за счет фактической или ожидаемой разницы между закупочными и продажными ценами или за счет других колебаний цен или процентов. Банковский портфель операций по перепродаже может также включать брокерские операции или операции на финансовом рынке, а также определенные инструменты, используемые для хеджирования потенциальных рисков, связанных с некоторыми перепродажными операциями. На рис. 10.2 представлены перепродажные операции банка (их объем и тенденции).

В большинстве банков торговые операции ведут обособленные организационные подразделения, не занимающиеся стандартными банковскими операциями. Кроме того, большинство банков выделяют часть капитала (которая включается в капитал 3-го порядка) специально для покрытия рисков, связанных с торговыми операциями. В процессе управления торговыми операциями банка есть элементы, сходные с управлением инвестиционной деятельностью, например принятие решений об общем объеме этих операций, формировании портфеля, выборе специфических видов финансовых инструментов и их соотношении в общем объеме портфеля. Основное различие заключается в управлении портфелем операций по перепродаже. Позиции в этом портфеле по определению открываются для перепродажи на короткий период времени, а сделки, как правило, инициируют-

ся движением рыночных цен. Предложения, содержащие необходимые условия сделки, представляемые ответственному за этот вид операций менеджеру высшего звена и подлежащие его одобрению, формулируются в виде спредов между ценой покупателя и ценой продавца. Таким образом, структура торгового портфеля находится в постоянном движении в течение операционного дня.

Перепродажная деятельность требует серьезной аналитической поддержки. Брокеры должны использовать ту или иную форму технического анализа для отслеживания динамики рынка и рыночных возможностей. Фундаментальный анализ классов ценных бумаг и поведения рынка также необходим брокеру для прогнозирования движения цен и соответствующего позиционирования портфеля. Анализ может также включать элемент обучения на ошибках, помогающий понять, как была получена прибыль или убыток и как на них повлияла динамика позиций или рынка.

Быстро меняющийся характер торгового портфеля банка и сложность управления риском требуют от банка, ведущего эти операции, наличия методологически надежных и четко применяемых систем измерения рыночного риска и управления этим риском. Выработанный Базельским комитетом стандарт достаточности капитала для рыночного риска содержит набор качественных критериев, которым должен отвечать банк, чтобы к нему можно было применить минимальный коэффициент мультипликации требований к капиталу по рыночному риску.
В этот набор входят следующие критерии.

o Наличие самостоятельного подразделения банка по контролю над риском, ответственного за разработку и применение системы управления рыночным риском. Это подразделение должно быть независимым от подразделений, ведущих торговые операции, и подчиняться непосредственно высшему руководству банка. Оно должно составлять ежедневные отчеты и проводить анализ по результатам функционирования модели управления риском банка, а также анализ взаимосвязи между показателями потенциального риска и лимитами торговых операций.

o Активное участие Совета и высшего менеджмента в процессе контролирования риска и отношение к нему как к важнейшему аспекту бизнеса. Ежедневные отчеты, подготавливаемые подразделением по контролю риска, должны проверяться на достаточно высоком уровне управления, имеющем полномочия уменьшать как позиции, принимаемые отдельными брокерами, так и общий потенциальный риск банка.

o Тесная интеграция системы измерения рыночного риска в процесс текущего управления риском и активное ее использование в сочетании с лимитами торговых операций и лимитами потенциального риска. Система измерения риска должна регулярно подвергаться обратному тестированию, т.е. выданные внутренней банковской моделью показатели риска должны сравниваться с фактическими ежедневными изменениями стоимости портфеля и с гипотетическими изменениями, рассчитанными по постоянным позициям. Последняя проверка состоит в сравнении фактических прибылей или убытков с бюджетными прибылями.

o В дополнение к анализу риска с помощью модели проведение программы постоянного строгого тестирования на работу в условиях стресса. Результаты такого тестирования должны рассматриваться высшим менеджментом и учитываться при определении политики и лимитов потенциального рыночного риска, особенно при обнаружении уязвимости по отношению к определенным условиям.

o Соблюдение документально зафиксированной политики банка, методов контроля и процедур в отношении торговой деятельности и функционирования системы измерения риска.